【[瀝青日?qǐng)?bào)]】瀝青BU日內(nèi)拉漲后震蕩回落，美軍扣押運(yùn)載委油船只地緣升級(jí)

日?qǐng)?bào)觀點(diǎn)

【1】盤(pán)面表現(xiàn)：BU 2602合約日內(nèi)上漲到高位后震蕩回落，最終收盤(pán)2960，漲幅0.68%，盤(pán)中最高觸及2997，最低2943，近7天累計(jì)-1.0%，處于震蕩狀態(tài)。次月合約2603漲幅0.51%，合約期限仍呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的Contango結(jié)構(gòu)。

【2】現(xiàn)貨市場(chǎng)：①山東重交瀝青市場(chǎng)價(jià)為2930元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨貼水期貨，7天累計(jì)-1.0%。山東基差為-30元/噸，7天累計(jì)-20元/噸。②華東重交瀝青市場(chǎng)價(jià)為3150元/噸，環(huán)比+0%。華東基差為+190元/噸，7天累計(jì)-20元/噸。

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-239元/噸，7天累計(jì)+58元/噸。當(dāng)日BU主力+0.7%；Brent-1.2%（以下午3點(diǎn)收盤(pán)成交價(jià)計(jì)算）。目前油價(jià)也面臨較多不確定性因素，瀝青層面作為油價(jià)的對(duì)沖難度要大一些，裂解差持觀望看待。

【4】基本面變化：12月10日當(dāng)天美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布美軍成功扣押了一艘受制裁的運(yùn)輸委內(nèi)原油出口的VLCC油輪，此舉標(biāo)志著兩國(guó)之間的緊張局勢(shì)嚴(yán)重升級(jí)，也即意味著委內(nèi)瑞拉每天近90萬(wàn)桶的原油出口將面臨受阻。由于委內(nèi)瑞拉重質(zhì)原油提煉后的稀釋瀝青是國(guó)內(nèi)山東瀝青煉廠的偏好品種，因?yàn)槠涑隹诤罄m(xù)動(dòng)蕩將降低稀釋瀝青貼水幅度，影響國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)。不過(guò)目前來(lái)看，此輪消息更為是在情緒上給予瀝青早上盤(pán)面一定的拉漲空間，但回歸目前淡季基本面，仍是事件驅(qū)動(dòng)型的情緒釋放。最新的瀝青產(chǎn)銷(xiāo)周度數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，稀釋瀝青貼水雖有收窄，但貼水幅度仍舊有12美元/桶水平。市場(chǎng)冬儲(chǔ)行情釋放高價(jià)貨源爭(zhēng)奪平淡，市場(chǎng)傾向于低價(jià)貨源競(jìng)爭(zhēng)采購(gòu)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)跌破3000元/噸，市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)價(jià)格產(chǎn)生看跌心理或觀望心理。后期還是依舊持續(xù)關(guān)注冬儲(chǔ)行情變化。本周暫且關(guān)注地緣層面俄烏相互能源設(shè)施襲擊及南美委內(nèi)瑞拉風(fēng)險(xiǎn)等因素對(duì)油價(jià)造成的市場(chǎng)擾動(dòng)。

【5】短期展望：基本面上，價(jià)格依舊弱勢(shì)看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫(kù)存壓力兩方面影響，關(guān)注冬儲(chǔ)行情是否起色。年底前OPEC+增產(chǎn)沖擊油價(jià)重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術(shù)面上，瀝青價(jià)格持續(xù)在磨底震蕩，預(yù)期仍以低位徘徊為主，仍需耐心等待價(jià)格企穩(wěn)信號(hào)（參考收盤(pán)價(jià)2021和2022年季節(jié)性走勢(shì)，瀝青后續(xù)有望會(huì)有一輪小反彈，而今年來(lái)看，觀測(cè)冬儲(chǔ)價(jià)格行情變化）。

【6】策略：?jiǎn)芜吶鮿?shì)震蕩