[千億]重組戛然而止！中科曙光市值一日蒸發(fā)近150億

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　　來源：國(guó)際金融報(bào)

　　備受市場(chǎng)關(guān)注的千億級(jí)重組突然宣告終止。

　　12月10日，在宣布終止與科創(chuàng)板芯片龍頭海光信息（688041.SH）的千億級(jí)合并計(jì)劃后，服務(wù)器制造商中科曙光（603019.SH）開盤即封死一字跌停板，最終以90.12元的價(jià)格收盤，總市值應(yīng)聲縮水至1319億元，單日市值蒸發(fā)約146億元。

　　相比之下，本次合并計(jì)劃的另一方海光信息，當(dāng)日股價(jià)雖一度下探跌超5%，但隨后跌幅收窄，最終收?qǐng)?bào)218.5元，總市值依舊站穩(wěn)5000億元關(guān)口。

　　消息面上，前一日晚間，海光信息公告稱，經(jīng)公司與交易各相關(guān)方友好協(xié)商、認(rèn)真研究和充分論證，基于審慎性考慮，公司終止通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光并募集配套資金。同日晚間，中科曙光亦發(fā)布公告，同步披露了本次重大資產(chǎn)重組終止的相關(guān)詳情。

　　值得注意的是，作為交易雙方，海光信息與中科曙光的關(guān)系頗為特殊，二者同屬“中科院系” 陣營(yíng)——海光信息的大股東為中科曙光，而中科曙光的控股股東則是中科院計(jì)算所。也正因如此，這場(chǎng)罕見的 “以子并母” 式資本運(yùn)作，從籌劃之初就備受資本市場(chǎng)的關(guān)注。

　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，海光信息、中科曙光的合并計(jì)劃開始于今年上半年。5月下旬，海光信息和中科曙光雙雙發(fā)布公告稱，二者正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。兩家公司A股股票于5月26日起開始停牌。停牌前，海光信息與中科曙光的市值分別是3164.12億元、905.72億元，合計(jì)超4000億元。

　　彼時(shí)，在外界看來，一場(chǎng)或?qū)⒅厮苤袊?guó)算力產(chǎn)業(yè)版圖的千億級(jí)資本重組大戲的幕布正在徐徐拉開。

　　中科曙光成立于2006年3月，前身是天津曙光計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)有限公司，2014年11月在上交所上市，是中科院計(jì)算所旗下上市公司，以超級(jí)計(jì)算機(jī)研發(fā)起家，經(jīng)過多年發(fā)展，其業(yè)務(wù)已形成從服務(wù)器硬件、存儲(chǔ)設(shè)備到算力服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。通過投資海光信息、中科星圖、曙光數(shù)創(chuàng)、中科天璣等資產(chǎn)，中科曙光與參控股公司全方位覆蓋了從上游芯片、服務(wù)器硬件、IO存儲(chǔ)到中游云計(jì)算平臺(tái)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、算力服務(wù)平臺(tái)以及下游云服務(wù)提供商。

　　2019年，中科曙光被美國(guó)商務(wù)部列入實(shí)體清單，其服務(wù)器業(yè)務(wù)因依賴進(jìn)口高端芯片而遭受重創(chuàng)。2020年，中科曙光曾定增募資47.8億元，主要用于開發(fā)基于國(guó)產(chǎn)芯片的服務(wù)器、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。2024年，中科曙光業(yè)績(jī)承壓：營(yíng)收為131.48億元，同比下滑8.4%，終結(jié)了連續(xù)十年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速驟降至4.1%，創(chuàng)下上市以來新低。

　　但中科曙光2024年業(yè)績(jī)中并非無亮點(diǎn)，其中之一便是全年投資收益達(dá)5.63億元，同比大幅增長(zhǎng)56.15%，成為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要支撐。對(duì)此，中科曙光在財(cái)報(bào)中解釋稱，投資收益增加主要源于聯(lián)營(yíng)企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，而海光信息正是其重要聯(lián)營(yíng)企業(yè)之一。

　　作為國(guó)產(chǎn)x86架構(gòu)CPU（處理器）和DCU（數(shù)據(jù)計(jì)算單元）領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，海光信息成立于2014年，由中國(guó)科學(xué)院牽頭，中科曙光等企業(yè)聯(lián)合發(fā)起，設(shè)立于天津。2016年，海光信息通過與美國(guó)芯片巨頭AMD在成都成立合資公司，成功獲得AMD高端CPU處理器相關(guān)技術(shù)及x86指令集的永久授權(quán)，為國(guó)產(chǎn)高性能處理器的自主創(chuàng)新奠定了關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)。2022年8月，海光信息在科創(chuàng)板正式掛牌上市，成為國(guó)產(chǎn)芯片領(lǐng)域的重要資本平臺(tái)。

　　蔡淑敏/攝

　　目前，海光信息的核心業(yè)務(wù)聚焦于服務(wù)器、工作站等計(jì)算與存儲(chǔ)設(shè)備中高端處理器的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售，主要產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)同處理器（DCU）。其中，前者基于國(guó)際主流 x86處理器架構(gòu)研發(fā)，定位高性能計(jì)算機(jī)市場(chǎng)，涵蓋服務(wù)器、工作站、高性能終端等多種應(yīng)用場(chǎng)景；DCU產(chǎn)品則是以GPGPU（通用圖形處理器）架構(gòu)為基礎(chǔ)，兼容類“CUDA”通用環(huán)境，面向數(shù)據(jù)中心和計(jì)算機(jī)場(chǎng)景。

　　盡管在國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，但海光信息的整體規(guī)模仍相對(duì)較小。2024年，海光信息營(yíng)收為91.62億元，同比增長(zhǎng)52.40%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.31億元，同比增長(zhǎng)52.87%。2025年前三季度，其營(yíng)業(yè)收入為94.9億元，同比增長(zhǎng)54.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19.6億元，同比增長(zhǎng)28.56%。

　　實(shí)際上，本次合并計(jì)劃的終止來得頗為突然。11月底，中科曙光還在披露上述重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展情況，公告稱，自預(yù)案披露以來，公司及各方持續(xù)推進(jìn)相關(guān)工作，后續(xù)將再次召開董事會(huì)審議本次交易正式方案，并履行監(jiān)管審批及信息披露程序。

　　然而，短短十多天后，這場(chǎng)備受市場(chǎng)關(guān)注的千億級(jí)重組便宣告終止。中科曙光在公告中披露交易終止原因稱，由于交易規(guī)模較大、涉及相關(guān)方較多，重大資產(chǎn)重組方案論證歷時(shí)較長(zhǎng)，目前市場(chǎng)環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟。

　　值得一提的是，在12月10日下午海光信息召開的終止重大資產(chǎn)重組投資者說明會(huì)上，公司董事、總經(jīng)理沙超群表示，自與中科曙光的重組交易方案披露以來，雙方在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)均出現(xiàn)較大波動(dòng)。他指出，公司在籌劃本次重組時(shí)已對(duì)交易方案進(jìn)行了充分、審慎的論證，但市場(chǎng)環(huán)境變化具有不可預(yù)見性。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，中科曙光收盤價(jià)為100.13元/股，較合并計(jì)劃披露前（5月23日）61.9元的收盤價(jià)上漲約62%；同期，海光信息收盤價(jià)為219.30元/股，相比5月23日136.13元的收盤價(jià)亦大幅上漲約61%。