【‘瀝青日報’】瀝青BU日內(nèi)拉漲后震蕩回落，美軍扣押運載委油船只地緣升級

日報觀點

【1】盤面表現(xiàn)：BU 2602合約日內(nèi)上漲到高位后震蕩回落，最終收盤2960，漲幅0.68%，盤中最高觸及2997，最低2943，近7天累計-1.0%，處于震蕩狀態(tài)。次月合約2603漲幅0.51%，合約期限仍呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的Contango結(jié)構(gòu)。

【2】現(xiàn)貨市場：①山東重交瀝青市場價為2930元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨貼水期貨，7天累計-1.0%。山東基差為-30元/噸，7天累計-20元/噸。②華東重交瀝青市場價為3150元/噸，環(huán)比+0%。華東基差為+190元/噸，7天累計-20元/噸。

【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-239元/噸，7天累計+58元/噸。當(dāng)日BU主力+0.7%；Brent-1.2%（以下午3點收盤成交價計算）。目前油價也面臨較多不確定性因素，瀝青層面作為油價的對沖難度要大一些，裂解差持觀望看待。

【4】基本面變化：12月10日當(dāng)天美國總統(tǒng)特朗普宣布美軍成功扣押了一艘受制裁的運輸委內(nèi)原油出口的VLCC油輪，此舉標(biāo)志著兩國之間的緊張局勢嚴(yán)重升級，也即意味著委內(nèi)瑞拉每天近90萬桶的原油出口將面臨受阻。由于委內(nèi)瑞拉重質(zhì)原油提煉后的稀釋瀝青是國內(nèi)山東瀝青煉廠的偏好品種，因為其出口后續(xù)動蕩將降低稀釋瀝青貼水幅度，影響國內(nèi)瀝青供應(yīng)。不過目前來看，此輪消息更為是在情緒上給予瀝青早上盤面一定的拉漲空間，但回歸目前淡季基本面，仍是事件驅(qū)動型的情緒釋放。最新的瀝青產(chǎn)銷周度數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，稀釋瀝青貼水雖有收窄，但貼水幅度仍舊有12美元/桶水平。市場冬儲行情釋放高價貨源爭奪平淡，市場傾向于低價貨源競爭采購。現(xiàn)貨市場跌破3000元/噸，市場對冬儲價格產(chǎn)生看跌心理或觀望心理。后期還是依舊持續(xù)關(guān)注冬儲行情變化。本周暫且關(guān)注地緣層面俄烏相互能源設(shè)施襲擊及南美委內(nèi)瑞拉風(fēng)險等因素對油價造成的市場擾動。

【5】短期展望：基本面上，價格依舊弱勢看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫存壓力兩方面影響，關(guān)注冬儲行情是否起色。年底前OPEC+增產(chǎn)沖擊油價重心，瀝青大概率跟跌重心下移。技術(shù)面上，瀝青價格持續(xù)在磨底震蕩，預(yù)期仍以低位徘徊為主，仍需耐心等待價格企穩(wěn)信號（參考收盤價2021和2022年季節(jié)性走勢，瀝青后續(xù)有望會有一輪小反彈，而今年來看，觀測冬儲價格行情變化）。

【6】策略：單邊弱勢震蕩