《AI應(yīng)用》大年將至 投資邏輯迭代進(jìn)階

人工智能浪潮的迅猛發(fā)展，正推動(dòng)“人工智能+”行動(dòng)進(jìn)入Next Level，從底層模型到上層應(yīng)用的創(chuàng)新周期不斷縮短。某互聯(lián)網(wǎng)大廠日前官宣，旗下新款A(yù)I應(yīng)用公測(cè)不到一個(gè)月，僅用23天月活躍用戶數(shù)便突破3000萬，刷新全球AI應(yīng)用增長(zhǎng)紀(jì)錄。另據(jù)QuestMobile發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年10月AI相關(guān)內(nèi)容用戶滲透率同比增長(zhǎng)9.9個(gè)百分點(diǎn)，且深度興趣用戶呈年輕化特征。近來AI產(chǎn)業(yè)鏈暖風(fēng)頻吹，國(guó)產(chǎn)GPU龍頭陸續(xù)上市、端側(cè)AI新產(chǎn)品如AI眼鏡、AI手機(jī)等不斷涌現(xiàn)……在AI賦能并重塑千行百業(yè)的過程中，推動(dòng)行業(yè)從 “算力競(jìng)爭(zhēng)” 轉(zhuǎn)向 “場(chǎng)景競(jìng)爭(zhēng)”，AI投資邏輯也逐步迭代，開始從“賣鏟子”（硬件和基礎(chǔ)設(shè)施）轉(zhuǎn)向“挖金子”（實(shí)際應(yīng)用和商業(yè)化）。

匯安基金均衡成長(zhǎng)組基金經(jīng)理蔣毅分析指出，伴隨低成本高效能模型的突破，AI 行業(yè)迎來“平權(quán)”新周期――模型壁壘弱化、推理成本下降、場(chǎng)景需求爆發(fā)，推動(dòng) AI 應(yīng)用從“概念炒作”轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)落地”，日益成為資本市場(chǎng)兼具成長(zhǎng)彈性與確定性的核心賽道。

為此，蔣毅管理的匯安均衡成長(zhǎng)混合型基金，目前主要關(guān)注AI等投資方向，通過研究AI發(fā)展過程中受益的各行業(yè)，選擇短中期有業(yè)績(jī)爆發(fā)可能的公司，通過分散細(xì)分方向和個(gè)股持倉來達(dá)到均衡。蔣毅認(rèn)為，短期，算力產(chǎn)業(yè)鏈或先受益；而中長(zhǎng)期，AI應(yīng)用或?qū)⒂瓉砭薮蟀l(fā)展。

從匯安均衡成長(zhǎng)混合基金2025年三季報(bào)看，該基金前十大重倉股涉及AI算力、半導(dǎo)體、工業(yè)自動(dòng)化或PCB等AI產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，覆蓋了從底層芯片（MCU、GPU）、AI服務(wù)器散熱、AI終端設(shè)備（AIPC、AI手機(jī)）到AI應(yīng)用與數(shù)據(jù)服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，體現(xiàn)出基金對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施與落地場(chǎng)景的雙重布局。

展望后市，隨著終端廠商持續(xù)加碼智能硬件與交互創(chuàng)新，算力與應(yīng)用深度融合驅(qū)動(dòng)生態(tài)快速擴(kuò)張，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2026年有望迎來端側(cè)AI大年。蔣毅認(rèn)為，AI 平權(quán)的本質(zhì)是“模型門檻降低+價(jià)值向場(chǎng)景遷移”，打破了此前“算力投入=模型優(yōu)勢(shì)=超額利潤(rùn)”的傳統(tǒng)范式，有望為應(yīng)用端創(chuàng)造前所未有的投資機(jī)遇。而需求爆發(fā)與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，進(jìn)一步夯實(shí)了 AI 應(yīng)用的投資價(jià)值。但蔣毅也提醒投資者警惕短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若模型能力突破不及預(yù)期，或應(yīng)用落地進(jìn)度滯后，或?qū)?dǎo)致板塊階段性回調(diào)；監(jiān)管政策的變化也可能影響行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，為此需要密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述做出保證。

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