[被合作伙]伴提清盤，雅居樂債務(wù)重組沖刺倒計(jì)時(shí)

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　來源：國際金融報(bào)

　　又有房企面臨清盤。

　　近日，雅居樂（03383.HK）公告稱，公司于12月9日收到新濠（中山）企業(yè)管理有限公司（下稱“新濠中山”）向香港高等法院提出的清盤呈請(qǐng)，涉及總額約1858.71萬美元和223.43萬港元的未付款項(xiàng)。

　　上述款項(xiàng)源自中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁庭于2025年9月25日作出的仲裁裁決。目前，香港高等法院已經(jīng)將首次聆訊日期定為2026年2月26日。

　　公告披露當(dāng)天，雅居樂股價(jià)盤中暴跌19%，最低觸及0.305港元?dú)v史新低，成交額超870萬港元。

　　雅居樂稱，公司正在積極與新濠中山溝通，力求與其協(xié)商達(dá)成有效解決方案（包括努力促使呈請(qǐng)盡快被撤回或駁回）。

　　另外，雅居樂還表示將繼續(xù)積極與境外債權(quán)人溝通合作，對(duì)集團(tuán)境外債務(wù)進(jìn)行全面重組，目標(biāo)是盡快與主要境外債權(quán)人組別就初步重組條款達(dá)成協(xié)議。

　　糾紛始末

　　《國際金融報(bào)》記者注意到，新濠中山的背后是港股上市公司新濠國際（00200.HK），其曾是雅居樂的合作伙伴，此次清盤呈請(qǐng)主要源于雙方在中山市土地項(xiàng)目的合作糾紛。

　　公開信息顯示，2021年6月，中山新濠雅創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“中山新濠雅創(chuàng)”）以38.2億元的底價(jià)競得中山市翠亨新區(qū)G28-2021-0028地塊。中山新濠雅創(chuàng)有兩個(gè)股東——新濠中山、中山雅辰企業(yè)管理，它們分別代表了新濠國際和雅居樂。

　　按照最初的規(guī)劃，上述地塊將建成集主題樂園、五星級(jí)酒店、購物中心、醫(yī)學(xué)美容中心、商務(wù)辦公、高端公寓及社區(qū)于一體的國際大型文旅生態(tài)綜合體，總投資達(dá)100億元。其中，集合主題秀、科技互動(dòng)體驗(yàn)及餐飲娛樂等業(yè)態(tài)的樂園要求4年內(nèi)整體落成，投資強(qiáng)度與番禺長隆野生動(dòng)物園、橫琴長隆海洋王國以及順德華僑城等文旅項(xiàng)目相當(dāng)。

　　新濠國際和雅居樂對(duì)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行了明確的分工。其中，新濠國際負(fù)責(zé)開發(fā)主題樂園項(xiàng)目地塊，雅居樂則負(fù)責(zé)主題樂園項(xiàng)目地塊以外的地塊。資金投入方面，雅居樂在該項(xiàng)目的投入額度預(yù)計(jì)約56.5億元，新濠國際則不少于4億元。

　　但項(xiàng)目并未如期推進(jìn)。雅居樂在2023年的中期財(cái)報(bào)中提到，集團(tuán)合營公司與中山新濠雅創(chuàng)的合作方，已就合作方退出事宜訂立框架協(xié)議。

　　今年2月，新濠國際也披露了一則公告，稱2022年7月13日，其向雅居樂合營方送達(dá)通知，要求終止合作協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議，原因是雅居樂合營方未履行合營企業(yè)合作協(xié)議中的若干條文。到2023年6月30日，雙方就剝離計(jì)劃簽訂協(xié)議。

　　關(guān)于雅居樂合營方履行相關(guān)付款義務(wù)的問題，新濠國際已就相關(guān)方提起仲裁，向雅居樂合營方、項(xiàng)目公司及雅居樂集團(tuán)追討。同時(shí)，新濠國際已就該投資成本進(jìn)行了約1.04億港元的減值計(jì)提。

　　償債壓力

　　這對(duì)于正在推進(jìn)債務(wù)重組的雅居樂而言，無疑是雪上加霜。

　　去年5月，雅居樂一紙公告宣布了集團(tuán)所面臨的流動(dòng)性問題。彼時(shí)其表示，截至公告日，集團(tuán)尚未支付2020年票據(jù)的有關(guān)利息，該票據(jù)利息支付的寬限期于2024年5月13日到期，并預(yù)計(jì)將無能力履行其境外債務(wù)項(xiàng)下的所有付款義務(wù)。

　　此后情況不斷惡化。2024年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，雅居樂有約295.46億元的本金及利息合共6.15億元的借款因未能于各自到期日支付而出現(xiàn)違約，違約事件進(jìn)一步觸發(fā)總金額為61.27億元的銀行及其他借款出現(xiàn)交叉違約。

　　今年仍是雅居樂的償債大年。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包含境內(nèi)外債券票據(jù)，雅居樂在2025年需支付5支債券，其中境外到期本金金額12.97億美元，境內(nèi)到期本金金額7億元。

　　上半年，雅居樂集團(tuán)實(shí)現(xiàn)135.74億元的收入，同比下降35.8%，股東應(yīng)占虧損達(dá)80.3億元。截至6月底的總借款約474.42億元，其中一年內(nèi)到期的借款約379億元，而可動(dòng)用的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅30.93億元。

　　今年9月末，雅居樂對(duì)外透露了重組進(jìn)展，表示自2025年4月29日至公告日，集團(tuán)已成功與多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成初步協(xié)議，并獲批本金總額約14.92億元的借款還款期延長，其余融資磋商還在積極進(jìn)行。

　　另外，雅居樂還在同步推進(jìn)應(yīng)收款的回收，自2025年4月29日至公告日，集團(tuán)已收回資金約12.01億元，主要用于支付支出及退回保交樓監(jiān)管賬戶。

　　按照雅居樂所言，集團(tuán)將爭取在2025年底前與其境外多數(shù)主要債權(quán)人達(dá)成初步重組條款，旨在全面重組集團(tuán)境外負(fù)債。

　　如今2025年已經(jīng)臨近尾聲，留給雅居樂的時(shí)間不多了。