中際旭創(chuàng)市值6000多億背后：“技術(shù)卡位”，一場“蛇吞象”跨界豪賭

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　　來源 ：尺度商業(yè)

　　文 | 張佳儒

　　編輯 | 劉振濤

　　A股近期流行一個萬億市值天團——“易中天”。別誤會，這不是三國學(xué)者易中天的跨界傳奇，“易中天”是新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信三只光模塊股票代碼諧音組成的代號。在“易中天”組合中，中際旭創(chuàng)營收和市值規(guī)模居首。

　　12月17日收盤，中際旭創(chuàng)股價報589.98元，年內(nèi)漲幅381%，市值6555億元，處在歷史高位。

　　中際旭創(chuàng)的發(fā)展軌跡中，繞不開創(chuàng)始人王偉修主導(dǎo)的一場“蛇吞象”跨界豪賭。這場豪賭，徹底改寫了公司命運：9年時間，公司年營收增長180倍，歸母凈利潤增幅超500倍。這場豪賭，也讓王偉修賭出數(shù)百億財富，成為山東煙臺首富。

　　“蛇吞象”豪賭讓中際旭創(chuàng)拿到了光模塊賽道的入場券，如今，這家跨界的企業(yè)已穩(wěn)坐全球光模塊廠商，還成為谷歌、英偉達等巨頭的核心供應(yīng)商。

　　這一路逆襲背后，中際旭創(chuàng)又經(jīng)歷了什么？

　　66歲時的一場跨界豪賭

　　“蛇吞象”的背水一戰(zhàn)

　　中際旭創(chuàng)的前身叫中際裝備，2012年4月在創(chuàng)業(yè)板上市，是“國內(nèi)電機組裝備股”。

　　2016年，中際旭創(chuàng)迎來上市第四個年頭，公司一季度營收1032.52萬元，同比下滑46.19%，歸母凈利潤虧損649.72萬元，同比下滑69.49%。

　　望著慘淡的業(yè)績數(shù)據(jù)，66歲的王偉修決定背水一戰(zhàn)，壓上身家賭一把。

　　王偉修出生于1950年，山東煙臺人，?？茖W(xué)歷。早年從農(nóng)村出來后，他在修配廠、機床廠、汽車配件廠干過不少工種，1983年擔(dān)任過技術(shù)廠長。

　　1987 年，37歲的王偉修決定自己創(chuàng)業(yè)，辦起了振華電工專用設(shè)備廠。那時候，洗衣機對普通家庭還是稀罕物，王偉修卻沒盯著家電本身，反而盯上了制造電器必需的電機。

　　此后一年，王偉修在配套落后、元件緊缺的情況下，硬是搞出了中國條洗衣機電機自動化裝配生產(chǎn)線，打破海外技術(shù)壟斷，還為廠里接到國家級大項目。

　　2005年，王偉修將工廠改制，創(chuàng)辦了龍口中際電工機械有限公司，也就是中際裝備的前身。

　　2012年，中際裝備登陸創(chuàng)業(yè)板，可上市后的日子并不好過，由于下游增速放緩，電機設(shè)備需求越來越疲軟，公司營收長期在1億至1.3億元徘徊，2015年扣非凈利潤僅17萬元，2016年一季度又出現(xiàn)虧損。

　　作為創(chuàng)始人，王偉修心里清楚，再守著老本行，公司遲早會被市場淘汰。就在中際裝備陷入業(yè)績困境時，千里之外的蘇州，海歸博士劉圣創(chuàng)辦的旭創(chuàng)科技也正處在難關(guān)。

　　2015年，旭創(chuàng)科技沖刺納斯達克IPO折戟，融資計劃泡湯，公司急需新的資本支持以及上市平臺，命運讓這兩家看似不相干的企業(yè)走到了一起。

　　2016年3月，中際裝備公告重大資產(chǎn)重組，此后的交易方案中，明確以28億元收購旭創(chuàng)科技100%股權(quán)，這在當(dāng)時是一場“蛇吞象”的豪賭，中際裝備當(dāng)年的總資產(chǎn)才6.32億元。

　　為了湊夠收購資金，中際裝備只能發(fā)行股份募集配套資金，已經(jīng)66歲的王偉修自己還掏出2.84億元認購股份，押上了個人大部分身家，和公司一起“背水一戰(zhàn)”。

　　2017年，并購順利完成，中際裝備正式更名為“中際旭創(chuàng)”。當(dāng)年，王偉修就辭去了總經(jīng)理職務(wù)，交棒旭創(chuàng)科技創(chuàng)始人劉圣。2023年，王偉修再度卸任董事長，將接力棒交給劉圣，而不是選擇子承父業(yè)。

　　如今再看，這場豪賭賭對了。中際旭創(chuàng)徹底剝離了傳統(tǒng)電機業(yè)務(wù)，全力聚焦光模塊研發(fā)生產(chǎn)。2016年至2024年的9年時間里，公司年營收從1.32億元增長到 238.62億元，增長180倍；歸母凈利潤從1005.41萬元飆升至51.71億元，增幅超500倍。

　　2023至2024年，在權(quán)威機構(gòu)LightCounting的全球光模塊廠商排名中，中際旭創(chuàng)連續(xù)兩年蟬聯(lián)。

　　二級市場上，中際旭創(chuàng)憑借超 6500億元的市值，位列A股前30。王偉修憑借12.23%的持股比例，持股財富數(shù)百億元。不久前發(fā)布的胡潤百富榜上，王偉修父子憑借680億元財富，位列煙臺首富。

　　技術(shù)卡位

　　從偶然起步到全球光模塊王者的逆襲

　　如果說王偉修主導(dǎo)的“蛇吞象”收購，讓中際旭創(chuàng)拿到了光模塊賽道的入場券，那么劉圣團隊以技術(shù)卡位高端市場的戰(zhàn)略定力和實力，則是其登頂全球的核心密碼。

　　而這一切的起點，始于一次充滿巧合的創(chuàng)業(yè)。

　　2008年，留美博士劉圣計劃回國創(chuàng)業(yè)，蘇州工業(yè)園為吸引這個高端項目，從與劉圣初次見面到敲定投資協(xié)議僅用了3個月。劉圣后來回憶，若再晚幾個月，金融危機爆發(fā)后他大概率就放棄回國了。

　　創(chuàng)業(yè)初期，旭創(chuàng)科技持續(xù)虧損，但堅持高端路線。在同行普遍扎堆2.5G、10G光模塊生產(chǎn)時，劉圣果斷將研發(fā)重心投向10G以上高速光模塊領(lǐng)域。

　　高端技術(shù)的研發(fā)投入大、周期長，旭創(chuàng)科技一度陷入生存危機，劉圣與核心團隊及員工自發(fā)集資200萬美元支援公司。這份執(zhí)著最終打動新老股東，此后900萬美元的B輪融資落地，讓企業(yè)走出資金困境。

　　轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2011年，谷歌大規(guī)模建設(shè)數(shù)據(jù)中心，急需40G高速光模塊。劉圣看到了機會，帶領(lǐng)管理層、研發(fā)、測試及制造團隊數(shù)十人加班幾個月，每天只睡4個小時，春節(jié)吃住都在公司。

　　劉圣把樣品拿到谷歌，經(jīng)歷十幾次的測試，在最后一次測試中，樣品突然出現(xiàn)故障，劉圣和團隊在酒店房間里搶修，最終在截止時間前幾分鐘完成了測試。最終，旭創(chuàng)科技成為家通過谷歌認證的供應(yīng)商。

　　這次“險勝”，不僅讓旭創(chuàng)科技獲得了谷歌的訂單，年度營收破億，更讓其在全球光模塊行業(yè)樹立了“技術(shù)可靠”的口碑，為后續(xù)拿下國際巨頭訂單打下基礎(chǔ)。

　　在光模塊行業(yè)，“技術(shù)迭代速度”直接決定企業(yè)生死。旭創(chuàng)科技構(gòu)建起“預(yù)判-研發(fā)-量產(chǎn)”的快速響應(yīng)機制：400G光模塊、800G光模塊、1.6T超高速光模塊接連攻克，每一次都“快人一步”。

　　這一技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，恰好契合了AI算力爆發(fā)帶來的新需求。早在行業(yè)消化400G之際，中際旭創(chuàng)已率先推出800G可插拔的高性能光模塊，并成功實現(xiàn)量產(chǎn)，滿足了英偉達等北美大廠對于更高速光模塊的需求。

　　新財富產(chǎn)業(yè)研究院9月份發(fā)布的數(shù)據(jù)提到，2023年，作為英偉達800G光模塊的核心供應(yīng)商，其800G產(chǎn)品從2023年第二季度開始，每個季度皆保持了訂單和出貨量的環(huán)比顯著增長，直接拉動了中際旭創(chuàng)業(yè)績爆發(fā)。

　　技術(shù)卡位還體現(xiàn)在核心器件自主化上，新財富的數(shù)據(jù)顯示，中際旭創(chuàng)自研12nm硅光芯片已應(yīng)用于800G及以上光模塊，進而延伸至1.6T解決方案，同時硅光芯片量產(chǎn)良率超90%，并且其CPO技術(shù)已通過英偉達認證，適配周期高達18個月，進一步鞏固了公司在高端市場的優(yōu)勢。

　　為保障對北美大客戶的穩(wěn)定交付，2019年開始，中際旭創(chuàng)就布局海外產(chǎn)能，包括泰國工廠建設(shè)，以此規(guī)避供應(yīng)鏈潛在風(fēng)險，確保對北美客戶的交付成本穩(wěn)定。配合蘇州、銅陵的生產(chǎn)基地，公司形成了“國內(nèi)外協(xié)同”的產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)。

　　如今，中際旭創(chuàng)已經(jīng)深度綁定北美云巨頭。上海證券2025年6月份發(fā)布的研報顯示，中際旭創(chuàng)是谷歌大光模塊供應(yīng)商，800G光模塊份額超50%，在亞馬遜800G光模塊市場份額約30%-40%，同時是Meta/Microsoft400G光模塊主力供應(yīng)商，800G逐步上量。

　　在1.6T光模塊的表現(xiàn)上，中際旭創(chuàng)表示，今年三季度，重點客戶開始部署1.6T并持續(xù)增加訂單，未來幾個季度1.6T出貨量有望持續(xù)增長，預(yù)計2026-2027年其他重點客戶也將大規(guī)模部署1.6T。

　　從電機廠到全球光模塊龍頭，中際旭創(chuàng)的逆襲，是跨界豪賭的魄力，更是技術(shù)團隊錨定高端的定力。如今市值超6500億的背后，既是一場資本與技術(shù)的精準(zhǔn)聯(lián)姻，更是中國制造向高端突圍的鮮活樣本。