‘昆侖’芯即將完成股改：加速沖刺上市，2025年營收遠超20億元

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　　來源：騰訊科技

　　“中國英偉達”“沖刺上市”的背后暗流涌動。

　　12月15日，騰訊科技獨家獲悉，昆侖芯即將完成股改，加速推進沖刺上市的步伐。

　　一位知情人士透露，“大家都在關(guān)注，已經(jīng)藏不住了，但時間表還有待確認。”

　　據(jù)了解，這一輪股改前，昆侖芯與多家券商進行溝通后決定轉(zhuǎn)向港股。隨后作為大股東的百度公告稱目前正就擬議分拆及對上市進行評估。百度強調(diào)若進行分拆及上市，須經(jīng)相關(guān)監(jiān)管審批程序，而公司并不保證分拆及上市將會進行。

　　昆侖芯完成股改，沖刺港交所IPO是在沐曦股份和摩爾線程完成科創(chuàng)板上市的背景下進行的。

　　12月15日晚間，國產(chǎn)GPU企業(yè)沐曦股份公告稱，公司將于12月17日正式于科創(chuàng)板上市。與此同時，12月5日，另一家國產(chǎn)GPU企業(yè)摩爾線程也順利登陸科創(chuàng)板，市值更是一度超過4400億元，股價僅次于貴州茅臺和寒武紀。

　　需要注意的是，昆侖芯并非唯一一家目標港股IPO的AI芯片公司，壁仞科技更早一步完成港股IPO備案。另外，天數(shù)智芯也在籌備相關(guān)事宜，但未獲得其正面回應(yīng)。

　　作為國產(chǎn)芯片代表，昆侖芯2025年以來動作頻頻。

　　11月份的百度世界大會上，昆侖芯多款新品亮相，其中包括針對大規(guī)模推理優(yōu)化，計劃于2026年上市的M100芯片和針對大規(guī)模多模態(tài)模型訓(xùn)練、推理優(yōu)化，計劃于2027年上市的M300芯片。另外，“天池256”，512卡的“天池512”，兩款超節(jié)點都將于2026年上市。

　　業(yè)績方面，作為股東的百度大規(guī)模集群部署為昆侖芯提供了關(guān)鍵支持，同時昆侖芯在外部訂單的拓展上也取得了實質(zhì)性進展，其中包括招商銀行、中國移動的大單。根據(jù)此前公開招標信息，基于昆侖芯的新華三服務(wù)器產(chǎn)品，中標中國移動近10億元的服務(wù)器采購訂單。

　　根據(jù)昆侖芯披露的數(shù)據(jù)，到目前為止，其已落地3.2萬卡國產(chǎn)算力集群，除了中標中國移動 2025 年十億級集采項目，還完成了在互聯(lián)網(wǎng)、金融、能源電力、電信運營商等關(guān)鍵行業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；渴?。

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年，昆侖芯的出貨量排行業(yè)第二名。關(guān)于昆侖芯的全年業(yè)績，此前有調(diào)研紀要稱其全年營收預(yù)計在50億元左右，較2024年的20億元大幅增長。

　　不過，根據(jù)我們從行業(yè)獲取的數(shù)據(jù)來看，其全年最終營收可能低于這個數(shù)據(jù)，但遠超2024年的20億元。

　　“體量排在國產(chǎn)前三應(yīng)該不是問題?！币晃唤咏鲂镜闹槿耸客嘎丁?/p>

　　作為對比，國產(chǎn)AI芯片頭部廠商寒武紀2025年上半年營收28.81億元，全年預(yù)計50-70億元。新上市的摩爾線程和沐曦的2025年全年營收分別由12.18億元至14.98億元，由15.0億元至19.8億元。

　　產(chǎn)品供給方面，昆侖芯目前的主力產(chǎn)品為P800，計算上其他產(chǎn)品，按照6萬元的均價預(yù)估，如果2025年30-40億元的收入數(shù)據(jù)準確，對應(yīng)芯片的出貨量為5-6.7萬顆。