行情回顧：2025/12/1-12，消費(fèi)電子(SW)指數(shù)漲幅+0.4%。全年來(lái)看，
消費(fèi)電子板塊在1 月-2 月上漲，4 月受美國(guó)加征關(guān)稅影響有較大幅度回調(diào)，6-7 月逐步進(jìn)入上漲趨勢(shì)，8 月-9 月加速上漲，10 月以來(lái)高位震蕩。板塊指數(shù)年初至今漲幅+45%。估值方面，
目前消費(fèi)電子板塊PE-TTM 約39 倍，相對(duì)電子行業(yè)其他板塊仍處于偏低狀態(tài)?！ ⌒袠I(yè)重要事件梳理：1）阿里夸克AI 眼鏡在發(fā)布后市場(chǎng)需求遠(yuǎn)超預(yù)期，線上線下均出現(xiàn)「一機(jī)難求」的情況。在閑魚(yú)等二手交易平臺(tái)，現(xiàn)貨價(jià)格最高被炒至 6999 元。2）12 月9 日，谷歌在安卓XR 特別直播活動(dòng)中重磅發(fā)布了安卓XR 生態(tài)的多項(xiàng)全新進(jìn)展：首款安卓XR 頭顯三星Galaxy XR 上線三大新功能；與中國(guó)創(chuàng)企XREAL 合作的有線XR 眼鏡Project Aura 確認(rèn)將于2026 年發(fā)布；AI 眼鏡原型機(jī)首次用上谷歌Nano Banana 圖像編輯能力；同時(shí)， 面向安卓XR 開(kāi)發(fā)者的整套SDK 與API 全面升級(jí)。3）OPPP 公司姜昱辰在近期公開(kāi)采訪中表示，「豆包手機(jī)」采用的 GUI Agent 技術(shù)是OPPO 覆蓋長(zhǎng)尾場(chǎng)景的兜底方案，公司更傾向通過(guò) Agent to Agent 的方式實(shí)現(xiàn)生態(tài)互聯(lián)。4）12 月11 日智譜AI 宣布正式開(kāi)源AutoGLM 項(xiàng)目，旨在推動(dòng)「會(huì)用手機(jī)的AIAgent」成為行業(yè)公共底座。5）據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》，華為 2012 實(shí)驗(yàn)室已于12 月11 日正式成立「基礎(chǔ)大模型部」，定位為推進(jìn)基座模型開(kāi)發(fā)的核心機(jī)構(gòu)?！ ?）據(jù)ET News 及Mac Rumors 報(bào)道，蘋(píng)果已向三星顯示（ Samsung Display）訂購(gòu)了2200 萬(wàn)塊 OLED 面板，并將用于其首款折疊屏 iPhone。7）根據(jù)IDC，2025 年第三季度全球智能眼鏡（Smart Eyewear）市場(chǎng)出貨量429.6 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)74.1%。其中全球音頻和音頻拍攝眼鏡市場(chǎng)出貨量299.4 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)287.5%；AR/VR 市場(chǎng)出貨130.2 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑23.2%。8）根據(jù)Omdia，2025 年第三季度，全球真無(wú)線耳機(jī)（TWS）出貨量達(dá)到9,260 萬(wàn)臺(tái)，同比微增0.33%。其中，開(kāi)放式耳機(jī)（OWS）出貨量突破1,000 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)69%。9）根據(jù)TrendForce 集邦咨詢預(yù)測(cè)，2025 年12 月，電視與顯示器面板價(jià)格預(yù)估持穩(wěn)，筆電面板部分尺寸價(jià)格預(yù)期下調(diào)。10）根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新調(diào)查，由于預(yù)期2026 年季存儲(chǔ)器價(jià)格將顯著上漲，全球終端產(chǎn)品面臨艱巨的成本考驗(yàn)，智能手機(jī)、筆電產(chǎn)業(yè)上修產(chǎn)品價(jià)格、調(diào)降規(guī)格，銷(xiāo)量展望再度下修已難避免，資源優(yōu)勢(shì)將向少數(shù)龍頭品牌高度集中。 投資建議：智能眼鏡品類(lèi)持續(xù)受到關(guān)注，阿里智能眼鏡熱銷(xiāo)進(jìn)一步驗(yàn)證該品類(lèi)的市場(chǎng)潛力。關(guān)于手機(jī)、PC 等成熟大品類(lèi)市場(chǎng)將受到存儲(chǔ)價(jià)格上漲帶來(lái)的不利影響，但是AI+會(huì)成為其中更重要的變量。推薦水晶光電、捷邦科技、天岳先進(jìn)，關(guān)注立訊精密、歌爾股份、領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、宜安科技?！ ★L(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷(xiāo)售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
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