【濱江集】團(002244)三季報點評：收入利潤大幅增長 財務狀況保持穩(wěn)健

　　10 月31 日，公司發(fā)布2025 年三季報，公司前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入655.14 億元，同比增長60.64%；歸母凈利潤23.95 億元，同比增長46.60%?！　∈杖肜麧櫾鲩L迅速，盈利能力穩(wěn)定。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入655.14 億元，同比大幅增長60.64%；歸母凈利潤23.95 億元，同比增長46.60%；毛利率12.4%，同比上升2.0pct。交付樓盤體量較上年同期大幅增加，同時毛利率提升，帶動收入和利潤迅速增長。公司前三季度銷售費用同比上升30.23%，管理費用同比下降37.37%，財務費用同比下降6.00%，由于營收增長迅速，公司費用率降低1.44pc 至2.23%。公司經營效率穩(wěn)步提升。公司前三季度資產減值損失5.33 億元，較去年同期增長約526.93%。利潤受此影響，增速不及營收增速，但公司依舊有十分穩(wěn)定的盈利能力?！　′N售規(guī)模穩(wěn)定，拿地聚焦浙江。根據克而瑞，2025 年前三季度公司全口徑銷售額786.3億元，同比下降1.87%，位列全國第10；新增土地貨值580.1 億元，同比增長31.16%?！　」句N售規(guī)模保持穩(wěn)定，拿地力度加大。截至2025 年上半年，公司新增土地儲備項目16 個，其中杭州14 個，金華2 個。公司土地儲備杭州占73%，其他浙江省經濟基礎扎實的城市占比17%。公司深耕杭州及浙江其他城市，在當?shù)靥幱陬I先地位?！　∝攧战】?，融資成本降低。截至2025 年上半年，公司“三道紅線”指標持續(xù)保持“綠檔”，公司扣除預收款后的資產負債率為57.8%。凈負債率7.03%，現(xiàn)金短債比3.14 倍，短期償債壓力較小。截至2025 年上半年公司平均融資成本為3.1%，較上年末下降0.3pct。2025 年7 月，公司發(fā)行6 億元短期融資券，發(fā)行利率2.5%，與央國企相當；10 月公司發(fā)行7 億元中期票據，發(fā)行利率2.85%。公司融資成本進一步降低?！　⊥顿Y建議：公司堅持穩(wěn)健經營，銷售規(guī)模穩(wěn)定，利潤逆勢增長，財務結構健康，融資渠道暢通。公司長期深耕杭州等優(yōu)勢區(qū)域，為未來可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。我們預計公司2025-2027 年的歸母凈利潤分別為28.8/31.4/34.3 億元，EPS 分別為0.93/1.01/1.10 元，對應PE 為10.8/9.9/9.1 倍，維持公司“買入”評級?！　★L險提示：銷售不及預期，房地產行業(yè)加速下滑，研報使用信息不及時。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

   【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

【廣告】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：