“抄底指”標(biāo)出現(xiàn)？騰訊回購超百億，阿里AI生態(tài)多重突破！年線附近溢價潮涌，港股AI繼續(xù)磨底

　　美聯(lián)儲再降25個基點，港股早盤高開，科網(wǎng)龍頭一度集體上漲，隨后走勢分化，截至收盤，美團-W漲1.5%，小米集團-W漲近1%，嗶哩嗶哩-W、騰訊控股微跌于水面附近，阿里巴巴-W跌逾1%。

　　港股AI核心工具——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場內(nèi)價格一度漲逾1%，翻綠收跌0.56%。全天持續(xù)寬幅溢價，午后水下區(qū)間溢價進一步放大，伴隨成交放量，顯示買盤資金積極搶籌。上交所數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）連續(xù)5日吸金，合計獲資金凈流入2.38億元。

　　10月以來，港股科技震蕩回調(diào)，走勢不佳。截至12月10日，恒生科技指數(shù)累計下跌13.68%，遠低于創(chuàng)業(yè)板指同期表現(xiàn)。匯聚互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)跌幅更深，同期下跌16.7%，目前市盈率PE僅25倍，位于近10年27.73%分位點的低位水平，“全球科技估值洼地”屬性突出。

　　與此同時阿里巴巴、騰訊控股等互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司已在AI大模型、云計算等關(guān)鍵領(lǐng)域深度嵌入全球供應(yīng)鏈，并開始從技術(shù)投入期邁入價值兌現(xiàn)期，AI超預(yù)期突破與股價表現(xiàn)存在明顯背離。

　　值得注意的是，騰訊控股在三季報后火速重啟回購，釋放公司股價被低估的強烈信號。截至昨日，騰訊控股11月以來累計回購1758.4萬股，耗資逾108億港元；小米集團-W累計回購7530萬股，耗資逾30億港元，包攬港股區(qū)間回購金額前兩位。

　　廣發(fā)證券回溯數(shù)據(jù)顯示，歷史上騰訊的歷次回購均發(fā)生于估值較低位置，且通常騰訊股價在回購時期表現(xiàn)平淡，但在回購半年和一年后會有出色的表現(xiàn)。

　　此外，AI進展持續(xù)催化，阿里AI生態(tài)迎多重突破。Meta最新宣布采用阿里千問優(yōu)化最新AI模型；阿里云發(fā)布一站式Agentic AI基礎(chǔ)設(shè)施平臺函數(shù)計算AgentRun。此前阿里千問App公測一周下載量破千萬，成史上增長最快AI應(yīng)用。

　　中信證券表示，繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)板塊順周期屬性疊加AI的向上趨勢，巨頭在AI趨勢中攻防兼?zhèn)洌喝鬉I技術(shù)超預(yù)期，大概率由互聯(lián)網(wǎng)巨頭及合作方產(chǎn)生；若悲觀情景AI泡沫破裂，扎實資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流可作為避風(fēng)港。

　　中泰證券也表示，港股科技龍頭在AI投入加大背景下，當(dāng)前估值合理且分紅回購增強。隨著美聯(lián)儲降息周期開啟、南向資金持續(xù)流入，港股科技板塊的估值洼地效應(yīng)與盈利彈性正同步顯現(xiàn)。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，重倉阿里巴巴-W、騰訊控股等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前10大持倉匯聚AI云計算、大模型+各領(lǐng)域AI應(yīng)用公司，合計占比超73%，龍頭優(yōu)勢顯著。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新規(guī)模超百億，年內(nèi)日均成交額超6億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波動？也可以關(guān)注全市場首只——香港大盤30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設(shè)銀行、中國平安等穩(wěn)健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等。中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　風(fēng)險提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金投資有風(fēng)險，基金投資須謹(jǐn)慎。