《光大期貨》：12月16日軟商品日?qǐng)?bào)

　　白糖：

　　消息方面，截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖廠開機(jī)生產(chǎn)，同比增加6家；產(chǎn)糖779萬(wàn)噸，同比增加172萬(wàn)噸，增幅達(dá) 28.34%?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面，廣西新糖報(bào)價(jià)5340~5440元/噸，下調(diào)10元/噸；云南制糖集團(tuán)新糖報(bào)價(jià)5210~5320元/噸，下調(diào)10元/噸；加工糖廠主流報(bào)價(jià)區(qū)間為5700~5900元/噸，僅個(gè)別下調(diào)10元/噸。原糖方面，印度產(chǎn)量同比大幅提升，但仍在預(yù)期內(nèi)，后續(xù)關(guān)注泰國(guó)生產(chǎn)情況。國(guó)內(nèi)方面昨日現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，市場(chǎng)成交一般，近期新糖集中上市，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒不改，盤面仍承壓，5月合約仍以空頭對(duì)待，繼續(xù)尋找新的支撐。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉上漲0.16%，報(bào)收63.93美分/磅，CF601環(huán)比上漲1.08%，報(bào)收14000元/噸，主力合約持倉(cāng)環(huán)比下降50374手至34.71萬(wàn)手，棉花3128B現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)14690元/噸，較前一日上漲60元/噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，宏觀層面仍有擾動(dòng)，市場(chǎng)在等待美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。在此期間，有關(guān)哈塞特將當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)新一任主席的預(yù)期有所降溫，美元指數(shù)寬幅震蕩，持續(xù)關(guān)注。美棉出口方面，數(shù)據(jù)更新恢復(fù)至11月中旬，數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)較好，對(duì)美棉價(jià)格有一定支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，昨日鄭棉期價(jià)重心上移，突破14000整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)上有關(guān)于新年度棉花種植面積調(diào)控的消息傳出，等待官方報(bào)告。我們認(rèn)為近期棉花多空因素交織，支撐在于情緒、政策、有韌性的需求、偏高的出疆運(yùn)費(fèi)等；壓力在于10年新高的棉花產(chǎn)量、棉價(jià)上升后的套保壓力、以及棉價(jià)上行后紡紗開機(jī)能否持續(xù)等。綜合來(lái)看，多空因素交織，短期鄭棉以底部有支撐的震蕩對(duì)待，中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為棉價(jià)上方空間或大于下方空間，等待時(shí)間換空間。

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