【11】月CPI同比升至20個(gè)月新高，發(fā)生了什么

　　扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局12月10日發(fā)布最新居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。

　　隨著擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)落地見效，居民消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，11月份CPI同比上漲0.7%，為2024年3月份以來最高。受國內(nèi)部分行業(yè)供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化、國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素影響，PPI環(huán)比上漲0.1%，同比下降2.2%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉分析，11月CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲拉動。食品價(jià)格由上月下降2.9%轉(zhuǎn)為上漲0.2%，對CPI同比的影響由上月下拉0.54個(gè)百分點(diǎn)轉(zhuǎn)為上拉0.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　食品中，鮮菜價(jià)格由上月同比下降7.3%轉(zhuǎn)為上漲14.5%，為連續(xù)下降9個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，對CPI同比的上拉影響比上月增加約0.49個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格由上月下降2.0%轉(zhuǎn)為上漲0.7%；豬肉和禽肉類價(jià)格分別同比下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜分析，2024年同期天氣利好蔬菜生長，導(dǎo)致基數(shù)較低，而2025年10月中下旬以來氣溫偏低、秋雨增多，局部地區(qū)遭受低溫冷凍災(zāi)害或暴雨洪澇災(zāi)害，導(dǎo)致部分蔬菜市場供應(yīng)偏緊。

　　扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)3個(gè)月保持在1%以上。服務(wù)和扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格分別上漲0.7%和2.1%，分別影響CPI同比上漲約0.29個(gè)百分點(diǎn)和0.53個(gè)百分點(diǎn)。其中擴(kuò)內(nèi)需政策措施繼續(xù)顯效，家用器具和服裝價(jià)格分別上漲4.9%和2.0%，飛機(jī)票、家政服務(wù)和在外餐飲價(jià)格分別上漲7.0%、2.4%和1.2%。金飾品價(jià)格漲幅擴(kuò)大至58.4%。

　　關(guān)于下階段CPI走勢，財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對財(cái)經(jīng)表示，受益于低基數(shù)、反內(nèi)卷和促消費(fèi)政策進(jìn)一步顯效，CPI逐月走高的概率增大，四季度中樞約增長0.7%。

　　PPI方面，11月PPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)兩個(gè)月上漲。董莉娟分析，本月PPI環(huán)比運(yùn)行的主要特點(diǎn)：一是國內(nèi)部分行業(yè)需求季節(jié)性增加帶動其價(jià)格上漲。二是輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格走勢分化。

　　數(shù)據(jù)顯示，各地“迎峰度冬”開始，煤炭、燃?xì)庑枨蠹竟?jié)性增加，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲4.1%，煤炭加工價(jià)格上漲3.4%，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲0.7%。入冬以來，防寒保暖產(chǎn)品進(jìn)入消費(fèi)旺季，毛織造加工價(jià)格上漲0.6%，羽絨制品加工價(jià)格上漲0.2%。

　　PPI同比下降2.2%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受上年同期對比基數(shù)走高影響。

　　董莉娟表示，我國各項(xiàng)宏觀政策不斷顯效，價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。綜合整治“內(nèi)卷式”競爭成效顯現(xiàn)，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進(jìn)，市場競爭秩序不斷優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、鋰離子電池制造價(jià)格同比降幅比上月分別收窄3.8個(gè)、2.0個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)，均已連續(xù)多個(gè)月收窄；新能源車整車制造價(jià)格降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。隨著我國新材料、具身智能等行業(yè)的快速發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)需求增加，外存儲設(shè)備及部件價(jià)格同比上漲13.9%，石墨及碳素制品制造價(jià)格上漲3.8%，集成電路制造價(jià)格上漲1.7%，服務(wù)消費(fèi)機(jī)器人制造價(jià)格上漲1.1%，控制微電機(jī)價(jià)格上漲0.4%，廢棄資源綜合利用業(yè)價(jià)格上漲0.4%。

　　隨著消費(fèi)潛力有效釋放，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比也回升向好。提振消費(fèi)專項(xiàng)行動持續(xù)顯效，消費(fèi)需求煥新提升，工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格同比上漲20.6%，運(yùn)動用球類制造價(jià)格上漲4.3%；家用洗衣機(jī)、電視機(jī)制造、房間空氣調(diào)節(jié)器價(jià)格降幅比上月分別收窄3.7個(gè)、0.5個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉日前在國新辦發(fā)布會上表示，PPI運(yùn)行呈現(xiàn)積極變化，有利于改善企業(yè)經(jīng)營，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。下階段，要持續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)需求，釋放消費(fèi)潛力，增加有效投資，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動，規(guī)范市場競爭秩序，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，促進(jìn)工業(yè)品價(jià)格合理回升。

　　伍超明對財(cái)經(jīng)表示，低基數(shù)、反內(nèi)卷政策以及財(cái)政增量政策落地，共同推升四季度通脹中樞水平，但在外部需求走弱、關(guān)稅沖擊逐步顯現(xiàn)、國內(nèi)穩(wěn)地產(chǎn)與穩(wěn)就業(yè)壓力猶存的情況下，CPI和PPI整體回升幅度有限，低通脹格局難改。若要推動物價(jià)進(jìn)一步回升，仍需更有力度的需求政策予以配合。