《AI應(yīng)用》大年將至 投資邏輯迭代進階

人工智能浪潮的迅猛發(fā)展，正推動“人工智能+”行動進入Next Level，從底層模型到上層應(yīng)用的創(chuàng)新周期不斷縮短。某互聯(lián)網(wǎng)大廠日前官宣，旗下新款A(yù)I應(yīng)用公測不到一個月，僅用23天月活躍用戶數(shù)便突破3000萬，刷新全球AI應(yīng)用增長紀錄。另據(jù)QuestMobile發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年10月AI相關(guān)內(nèi)容用戶滲透率同比增長9.9個百分點，且深度興趣用戶呈年輕化特征。近來AI產(chǎn)業(yè)鏈暖風(fēng)頻吹，國產(chǎn)GPU龍頭陸續(xù)上市、端側(cè)AI新產(chǎn)品如AI眼鏡、AI手機等不斷涌現(xiàn)……在AI賦能并重塑千行百業(yè)的過程中，推動行業(yè)從 “算力競爭” 轉(zhuǎn)向 “場景競爭”，AI投資邏輯也逐步迭代，開始從“賣鏟子”（硬件和基礎(chǔ)設(shè)施）轉(zhuǎn)向“挖金子”（實際應(yīng)用和商業(yè)化）。

匯安基金均衡成長組基金經(jīng)理蔣毅分析指出，伴隨低成本高效能模型的突破，AI 行業(yè)迎來“平權(quán)”新周期――模型壁壘弱化、推理成本下降、場景需求爆發(fā)，推動 AI 應(yīng)用從“概念炒作”轉(zhuǎn)向“業(yè)績落地”，日益成為資本市場兼具成長彈性與確定性的核心賽道。

為此，蔣毅管理的匯安均衡成長混合型基金，目前主要關(guān)注AI等投資方向，通過研究AI發(fā)展過程中受益的各行業(yè)，選擇短中期有業(yè)績爆發(fā)可能的公司，通過分散細分方向和個股持倉來達到均衡。蔣毅認為，短期，算力產(chǎn)業(yè)鏈或先受益；而中長期，AI應(yīng)用或?qū)⒂瓉砭薮蟀l(fā)展。

從匯安均衡成長混合基金2025年三季報看，該基金前十大重倉股涉及AI算力、半導(dǎo)體、工業(yè)自動化或PCB等AI產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，覆蓋了從底層芯片（MCU、GPU）、AI服務(wù)器散熱、AI終端設(shè)備（AIPC、AI手機）到AI應(yīng)用與數(shù)據(jù)服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，體現(xiàn)出基金對AI基礎(chǔ)設(shè)施與落地場景的雙重布局。

展望后市，隨著終端廠商持續(xù)加碼智能硬件與交互創(chuàng)新，算力與應(yīng)用深度融合驅(qū)動生態(tài)快速擴張，有機構(gòu)認為，2026年有望迎來端側(cè)AI大年。蔣毅認為，AI 平權(quán)的本質(zhì)是“模型門檻降低+價值向場景遷移”，打破了此前“算力投入=模型優(yōu)勢=超額利潤”的傳統(tǒng)范式，有望為應(yīng)用端創(chuàng)造前所未有的投資機遇。而需求爆發(fā)與業(yè)績兌現(xiàn)，進一步夯實了 AI 應(yīng)用的投資價值。但蔣毅也提醒投資者警惕短期波動風(fēng)險，若模型能力突破不及預(yù)期，或應(yīng)用落地進度滯后，或?qū)?dǎo)致板塊階段性回調(diào)；監(jiān)管政策的變化也可能影響行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，為此需要密切關(guān)注政策動態(tài)。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本文中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對所述做出保證。

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